李克強(qiáng)總理5日作政府工作報(bào)告時(shí)提出，加強(qiáng)多層次資本市場體系建設(shè)。中國證券報(bào)認(rèn)為，注冊(cè)制改革的推進(jìn)、多層次股權(quán)市場體系建設(shè)的加強(qiáng)、交易所債券市場的完善、衍生品市場的發(fā)展等將取得重大突破，多層次資本市場建設(shè)將取得長足進(jìn)展。在此過程中，應(yīng)堅(jiān)守市場化、法治化導(dǎo)向，提升多層次資本市場“含金量”。

加強(qiáng)多層次資本市場體系建設(shè)，對(duì)調(diào)動(dòng)民間資本積極性、提高直接融資比重、促進(jìn)新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展和經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型、增強(qiáng)對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支持力度、提升我國經(jīng)濟(jì)金融國際競爭力的意義重大。目前，主板、中小板、創(chuàng)業(yè)板、“新三板”的多層次股票市場已初步形成，從商品期貨到金融期貨的期貨、衍生品市場在逐步升級(jí)，債市的統(tǒng)一互聯(lián)也邁出重要步伐……多層次資本市場體系日臻完善。

可以預(yù)期，未來多層次資本市場建設(shè)將取得長足進(jìn)展。首先，在股票發(fā)行注冊(cè)制改革下，資本市場的規(guī)模、市場化程度等將大大提升。注冊(cè)制是一種法定的、非典型的行政許可，可以規(guī)范監(jiān)管部門的職責(zé)邊界，避免監(jiān)管部門的過度干預(yù)，不再對(duì)發(fā)行人“背書”，并倒逼監(jiān)管體系轉(zhuǎn)型，讓市場發(fā)揮配置資源的決定性作用。其次，今年監(jiān)管層將進(jìn)一步壯大主板市場，改革創(chuàng)業(yè)板市場，完善新三板市場，規(guī)范區(qū)域性股權(quán)市場，啟動(dòng)股權(quán)眾籌融資試點(diǎn)。多管齊下，多層次股權(quán)市場體系無疑將得到進(jìn)一步豐富。第三，期貨、衍生品市場將大擴(kuò)容。原油期貨上市已提上日程，這是我國第一個(gè)國際化的期貨品種，今年掛牌上市的可能性極大；國債期貨品種將進(jìn)一步豐富；股指期貨產(chǎn)品體系也將得到豐富，上證50、中證500等股指期貨上市工作將有明顯進(jìn)展，股指期權(quán)產(chǎn)品也在研究當(dāng)中。第四，債券市場將繼續(xù)規(guī)范發(fā)展。在準(zhǔn)入寬松、運(yùn)行獨(dú)立、資源整合、秩序規(guī)范的原則下，交易所債市將進(jìn)一步發(fā)展壯大。同時(shí)，在PPP模式下發(fā)行公司債和資產(chǎn)證券化產(chǎn)品、上市公司股東發(fā)行可交換公司債試點(diǎn)的擴(kuò)大等推動(dòng)下，債市創(chuàng)新將亮點(diǎn)紛呈。此外，私募市場的發(fā)展、證券期貨牌照限制的放寬、滬港通的優(yōu)化、深港通的推出、新三板轉(zhuǎn)板制度的研究實(shí)施等都將豐富多層次資本市場的成色。

今年是全面深化改革的關(guān)鍵之年，是全面推進(jìn)依法治國的開局之年，也是穩(wěn)增長調(diào)結(jié)構(gòu)的緊要之年。多層次資本市場建設(shè)將在市場化、法治化改革的指引下穩(wěn)步提速。堅(jiān)持市場化取向、尊重市場規(guī)律是資本市場走向成熟的前提。而在新常態(tài)下推進(jìn)資本市場改革發(fā)展，關(guān)鍵是要處理好市場與政府的關(guān)系，持續(xù)推進(jìn)監(jiān)管轉(zhuǎn)型。這要求建立事中事后監(jiān)管新機(jī)制，大幅精簡行政審批事項(xiàng)，放寬市場準(zhǔn)入，減少對(duì)市場主體微觀活動(dòng)的干預(yù)。

市場經(jīng)濟(jì)是信用經(jīng)濟(jì)，也是法治經(jīng)濟(jì)，多層次資本市場建設(shè)的平穩(wěn)推進(jìn)需要法治護(hù)航。當(dāng)前，資本市場違法違規(guī)案件仍然易發(fā)，市場內(nèi)幕交易、欺詐發(fā)行、違規(guī)披露、侵害投資者利益的事情時(shí)有發(fā)生。這需要進(jìn)一步完善法律體系，推動(dòng)證券法修訂、期貨法立法，落實(shí)嚴(yán)格的保護(hù)和制裁制度，加大對(duì)違法違規(guī)行為的打擊力度。

健全多層次資本市場體系是一項(xiàng)長期任務(wù)和系統(tǒng)工程，既要抬頭看路，也要埋頭拉車，把加強(qiáng)頂層設(shè)計(jì)和摸著石頭過河結(jié)合起來。同時(shí)，隨著市場豐富性的提升，風(fēng)險(xiǎn)的表現(xiàn)形式更多、更隱蔽，風(fēng)險(xiǎn)傳導(dǎo)更復(fù)雜，波及面更廣，需高度重視防范風(fēng)險(xiǎn)，堅(jiān)守不發(fā)生區(qū)域性、系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)的底線。