“投資有風(fēng)險(xiǎn)、入市須謹(jǐn)慎”這句話可能每位參與股票市場(chǎng)的投資者都非?！岸臁保珔s不一定“能詳”。這句話首先告訴投資者股票投資風(fēng)險(xiǎn)是客觀存在的，在入市之前，投資者必須客觀評(píng)估自己的風(fēng)險(xiǎn)承受能力、投資專業(yè)知識(shí)、心理素質(zhì)等綜合因素，謹(jǐn)慎地作出是否入市的決定。簡(jiǎn)單地說(shuō)，投資者在入市前應(yīng)該自我評(píng)估是否是合格的投資者。

　　從我國(guó)股票市場(chǎng)、權(quán)證市場(chǎng)運(yùn)行的實(shí)際情況看，很多投資者參與的盲目性較高，投機(jī)性較強(qiáng)，低級(jí)錯(cuò)誤時(shí)有發(fā)生，投資者自我風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估的意識(shí)相當(dāng)薄弱。在股票市場(chǎng)推出合格投資者制度十分必要，這也是保護(hù)投資者、尤其是中小投資者利益的重要途徑。

　　實(shí)行合格投資者制度有利于市場(chǎng)的理性平穩(wěn)運(yùn)行。與股票市場(chǎng)相比，股指期貨市場(chǎng)更需要建立合格投資者制度，這是由兩個(gè)市場(chǎng)的投資獲利來(lái)源及市場(chǎng)運(yùn)行機(jī)制的差別所決定的。

　　其一，從投資獲利的來(lái)源看，投資者買入股票就擁有了相應(yīng)上市公司的一定股份，自然享有了對(duì)應(yīng)的財(cái)產(chǎn)權(quán)、收益權(quán)等，股票投資者在持有期內(nèi)不僅可以獲得股票/現(xiàn)金分紅等收益，還可能獲得股票價(jià)格上漲帶來(lái)的資本利得收益。

　　股指期貨與股票不同，股指期貨的基本功能是風(fēng)險(xiǎn)管理。股指期貨市場(chǎng)的參與者主要由套期保值者和投機(jī)者組成。套期保值者同時(shí)參與股票現(xiàn)貨和股指期貨兩個(gè)市場(chǎng)，在股票現(xiàn)貨市場(chǎng)鎖定其股票資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)/收益，將該資產(chǎn)的額外風(fēng)險(xiǎn)/收益轉(zhuǎn)移到股指期貨市場(chǎng)，由投機(jī)者承擔(dān)。具體過(guò)程如下：套保者在股票市場(chǎng)虧損，在股指期貨市場(chǎng)必然盈利，該盈利對(duì)應(yīng)的虧損由投機(jī)者承擔(dān)；相反，如果套保者在股票市場(chǎng)盈利，在股指期貨市場(chǎng)必然虧損，該虧損對(duì)應(yīng)的盈利由投機(jī)者獲取（但并不是每個(gè)投機(jī)者都盈利）。由此看出，股指期貨市場(chǎng)投機(jī)者參與交易的目的就是主動(dòng)承擔(dān)套保者轉(zhuǎn)移出來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)，以期獲得對(duì)應(yīng)的收益。因此，參與股指期貨交易必須具備較高的風(fēng)險(xiǎn)承受能力。

　　其二，從市場(chǎng)運(yùn)行機(jī)制看，保證金制度和當(dāng)日無(wú)負(fù)債結(jié)算制度是股指期貨市場(chǎng)的兩大重要制度。對(duì)投機(jī)者而言，保證金制度將放大虧損或盈利。一旦發(fā)生虧損，當(dāng)日無(wú)負(fù)債結(jié)算制度每日計(jì)算盈虧，如果投機(jī)者資金不足，無(wú)法滿足規(guī)定的保證金要求，將面臨強(qiáng)行平倉(cāng)，賬面虧損將轉(zhuǎn)化成實(shí)際損失。而且，股指期貨合約存在到期日，投機(jī)者無(wú)法像持有股票一樣長(zhǎng)期持有，即使大方向看對(duì)，也可能發(fā)生損失。因此，參與股指期貨交易，不僅需要較強(qiáng)的資金實(shí)力，還必須具備足夠的知識(shí)準(zhǔn)備和心理準(zhǔn)備。

　　在近期全球金融危機(jī)中，各國(guó)股指期貨市場(chǎng)運(yùn)行平穩(wěn)，交易活躍，充分發(fā)揮了其風(fēng)險(xiǎn)管理的職能。我國(guó)資本市場(chǎng)制度建設(shè)的完善也迫切需要推出股指期貨交易，目前時(shí)機(jī)業(yè)已成熟。加快建立股指期貨合格投資者制度，更有利于市場(chǎng)的平穩(wěn)運(yùn)行。